关税政策推动通胀上升
特朗普对进口商品实施的关税政策，涉及平均税率高达10%-25%，导致进口商品成本攀升，直接反映在消费者物价上。据经济合作与发展组织（OECD）指出，当前美国的关税水平已达到二战以来的最高点，预计这一政策将暂时推高通胀0.7至0.9个百分点。这一影响并非短暂，而是预计将持续一段时间。美联储理事沃勒明确表示，关税效应将在未来数月逐渐显现，虽然通胀上升可能具有暂时性，但仍需警惕其长期影响。
通胀预期螺旋上升，市场信心波动
消费者对未来一年内的通胀预期飙升，一度达到自1981年以来的最高点。其中，一年期通胀预期飙升至6.7%，五年期通胀预期也达到4.4%，远超今年通胀周期峰值时期的表现。与此通胀宽度指标（涉及涨价商品范围）也在持续回升。PCE价格同比上涨的项目比例已从先前的62.7%上升至72.5%，这可能预示着通胀压力的自我强化循环已经形成。市场信心受到打击，企业和消费者都在重新评估通胀对未来经济的影响。
经济数据呈现复杂态势
近期公布的经济数据呈现出复杂态势。一方面，核心CPI同比上涨3.3%，核心PCE物价指数同比仍达2.6%，这两个数据均持续高于美联储设定的目标值。另一方面，路透调查显示，预计短期内CPI增长将放缓至3.1%。与此由于关税影响，经济合作与发展组织对美国的经济增长预期进行了下调，预计未来几年增速将放缓至仅1.6%。这一系列的矛盾数据给美联储的政策制定带来了挑战。
政策应对困境加剧市场波动
美联储面临着一系列的政策挑战。一方面需要警惕通胀粘性带来的风险，另一方面还需要应对经济增长放缓的压力。会议纪要显示，官员对通胀的持续性表示担忧，但同时也预期今年晚些时候可能降息以刺激经济。当前利率维持在4.25%-4.5%区间，这一不确定性加剧了市场的波动性。市场对未来的预期变得复杂且充满不确定性，这也增加了决策的难度。在此背景下，美联储的政策决策将对未来的经济走向产生重大影响。
