OTC市场，亦即场外交易市场，乃是与传统的证券交易所相对的证券交易形式。深入其核心特性和运作机制，可梳理如下：
一、定义和基本属性
OTC市场展现的是一种非集中化的交易模式。它不依赖于固定的交易所，而是通过广泛的网络、电子系统或分散的证券柜台完成交易。在此之中，交易双方得以直接协商价格和数量。这种交易形式涵盖了广泛的证券种类，包括未上市的证券、衍生品以及部分交易所挂牌的证券，为多层次资本市场提供了重要的补充。
二、主要特点
OTC市场的灵活性和开放性令人瞩目。相较于受严格规则限制的交易所，OTC市场的交易时间和方式更为自由，为中小企业提供了一个便捷的融资平台，其准入门槛相对较低。其交易模式相对分散，依赖经纪商或做市商作为中介，通过电子网络或柜台网络实现交易撮合。但正因为其信息透明度相对较低，信息披露标准较为宽松，投资者需要承担更高的信息不对称风险。
三、风险与挑战
OTC市场也面临着一些风险与挑战。流动性风险是其中之一，部分交易品种可能成交难度较大，价格波动可能较为剧烈。由于OTC市场缺乏集中交易所的严格监管框架，交易合规性主要依赖参与方的自律，因此也存在一定的监管差异。
四、现代演变
随着金融科技的不断进步，电子交易系统逐渐整合了交易信息，使得传统场内与场外市场的物理界限趋于模糊。在这一背景下，风险分层管理成为了区分两者的新标准。OTC市场正在经历一场深刻的变革，以适应现代金融行业的发展趋势。
OTC市场以其独特的交易方式和特点，在现代金融体系中占据了重要地位。尽管它面临一些风险和挑战，但随着市场的不断发展和技术的不断进步，OTC市场将继续发挥其重要作用，为投资者提供更多的交易机会和便利。
