医疗行业走势与前瞻
经过一年的风云变幻，医疗行业在2021年展现出了独特的行业分化现象。将从数据分析、政策影响及行业趋势等方面，深入医疗行业的走势，并为读者展望2022年的行业前景。
一、行业概况
在2021年，医疗行业的发展可谓是波折不断。疫情反复，二级市场走势先涨后跌，板块间分化明显。年初，随着疫情的稳定控制，医疗行业的部分板块恢复增长，市场热度高涨。随着政策的密集出台和市场的重新定位，行业走势逐渐趋于平稳。
二、政策影响与市场反应
政策是医疗行业最大的扰动因素。从年初的医保改革到年末的实体名单事件，政策的不确定性对医疗行业产生了深远影响。市场反应方面，CXO在年底遭受重创，主要是对高估值板块的担忧以及国际政策不确定性的影响。医药行业的集中采购政策也持续推进，价格降幅逐渐常态化。
三、行业板块分析
在板块方面，和中药板块是今年的最大赢家。新冠肺炎的爆发为全球新药研发提供了机遇，也为中国原料药企业带来了宝贵的机遇。受全球疫情的影响，原料药市场供需失衡，价格居高不下。下半年，中药OTC备受关注，品牌力较强的产品有望实现长期的量价持续增长。
四、医疗服务与医药股走势
以爱尔眼科为代表的医疗服务行业在强逻辑的驱动下持续受到市场关注。在政策的不断影响下，市场对医疗服务行业的预期开始变得不确定。广东省期望招聘生长激素、宁波实施种植牙集中采集等事件加剧了政策的不确定性预期。下半年行业的回调主要是对过去高估的“政策免疫保费”的挤出。
五、未来展望
进入2022年，医疗行业仍将深受政策影响。集中采购、医保谈判、DRG/DIP等政策的推进将使医疗行业投资逻辑发生重塑。未来，医疗行业将迎来新的挑战和机遇。投资者需要密切关注政策动态，灵活调整投资策略。
国务院于10月15日发布了《关于深入推广福建省三明市经验深化医药卫生体制改革的实施意见》。依据该意见，国家组织的药品耗材集中采购将被常态化、制度化，采购范围也将逐步扩大。预计至2022年底，将收集超过300个品种，而在2025年底，这一数字将增至500多个。
具体的时间表已经明确，预计明年的一季度和三季度将分别进行一轮药品收集。明年一季度将聚焦于骨科脊柱和创伤类药品的采集，而四季度则将进行全民医保会谈。与此广东联盟、湖北专利药联盟的药品征集工作也在紧锣密鼓地推进中。
从文件发布层面来看，2022年的集中采购范围似乎比2021年更为狭窄；但在实际操作层面，2021年新增的地区将在2022年迎来落地阶段，尤其是地方试点的灵活性备受关注。国家不断推出新的创新药物，医保也在同步推出新品种，同一适应症的竞争格局变化莫测，这使得单品销售预测充满不确定性。在医疗费用的严格控制下，“单品爆款”的逻辑正在被弱化。
不仅如此，在2021年11月28日发布的《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》中，明确提出了在未来几年内启动DRG/DIP改革的统筹地区比例，并计划到2025年底覆盖所有提供住院服务的医疗机构。DRG与DIP作为医保支付的新模式，其核心思想是控制医保费用，改变医院和医生的执业行为，从被动控费转变为主动控费。这种变革需要3-5年的和实践，对行业的影响深远且复杂。
在此背景下，2022年的投资策略应围绕“真正的创新”和政策免疫展开。长期来看，拥有底层创新技术的高科技企业才是价值投资的方向。这些企业不仅可以以强大的竞争力开拓海外市场，还可以满足国内高端群体的需求，突破医保支付的限制。重点关注创新医疗设备、生命科学上游、CXO及消费医疗等领域。
创新药物领域，尤其关注那些经过药审改革后崭露头角的国际企业，以及在生物技术到生物制药转型中取得成果的企业。器械创新方面，关注国内替代率不高的领域，如吻合器、消化介入等。受益于医疗基础设施加速发展的医疗设备也是关注的重点。CXO领域则关注具备全产业链服务能力的公司，它们扩大服务类别、进入快速发展的新药领域，满足制药公司的研发需求并扩大自身管道。生命科学上游的试剂和设备领域是进入壁垒高、成长潜力大的优质赛道，随着国内企业的崛起和产业链的完善，这一领域逐渐受到资金的关注。随着经济的发展和收入水平的提高，消费医疗领域的需求不断增长，如医疗美容、眼科、牙科等。
随着医疗行业的变革和创新，未来更需要关注细分行业的结构性机会。创新不仅是国家的政策导向，也是价值投资长期寻求的方向。来自葛龙会。更多关于医疗行业板块分析及走势，请关注本站以获取信息。
