一、风险暴露与经营挑战
面对严峻的市场环境，中航信托的风险逐渐浮出水面。其资产质量的恶化无疑成为首要挑战。
至2023年末，不良资产金额高达6.01亿元，不良率飙升至3.33%，相较年初的1.74%，风险暴露速度令人震惊。信托产品如"天瑜22A011号"延期至2026年，但背后的恒大、融创等地产项目逾期问题愈发严重，导致公司净利润同比暴跌78%。这一切都在表明，中航信托正面临前所未有的经营困境。
更为严峻的是，控股股东中航产融在2025年3月的主动退市行动，被市场解读为为了隔离信托板块风险对上市公司的影响。这无疑加剧了市场的担忧，同时也揭示了公司正在面临一场关乎存亡的危机。
二、风险处置进展与挑战并存
面对风险，中航信托已经开始采取一些措施进行处置。例如，从2025年4月起，公司引入了建信信托和国投泰康信托为其提供日常经营管理服务，希望借此改善局面。尽管托管措施已经落地，但部分产品的到期未兑付情况仍持续存在。公司公告强调托管不会改变既有法律关系，但对于具体的解决方案仍持模糊态度。这表明，公司在风险处置方面仍面临巨大的挑战。
三、未来走向分析
对于中航信托的未来走向，存在多种可能性。短期来看，如果流动性进一步恶化，公司可能会面临更大范围的产品违约。这与2023年中融信托的暴雷模式有着相似的背景，包括地产项目的集中爆雷、资金池操作以及高管违纪等问题。而从中长期来看，依托央企背景，公司可能会通过引入战略投资者或资产重组来化解风险。公司也在寻求向专业化资管方向的转型，但需要首先剥离不良地产资产。如果系统性风险上升，监管部门也可能直接介入接管。
四、投资者应对策略
对于投资者而言，面对中航信托的当前形势，需要保持警惕并做出明智的决策。要密切关注底层资产的披露情况，尤其是地产相关项目的抵押物价值和处置进度。对于"以时间换空间"的延期兑付方案，需要仔细评估具体项目的回款可行性。虽然中航信托有央企背景作为信用支撑，但投资者仍需注意集团整体风险隔离的意愿和能力。中航信托目前正处于风险出清阶段，最终结果将取决于资产处置效率、股东的支持力度以及宏观环境的变化。
